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王玲:明年旅游消费电商等会有很好的表现

2015-12-21 23:28| 发布者: xueshuai| 查看: 767| 评论: 0

摘要: 新浪财经讯 12月20日,由私募排排网主办的“2015年(第四届)中国对冲基金年会”在上海嘉里大酒店举行。主题为:资产配置时代——中国对冲基金股灾后浴火重生。圆桌论坛主题“后股灾时代 中国对冲基金如何磐涅重生”。 ...

新浪财经讯 12月20日,由私募排排网主办的“2015年(第四届)中国对冲基金年会”在上海嘉里大酒店举行。主题为:资产配置时代——中国对冲基金股灾后浴火重生。圆桌论坛主题“后股灾时代 中国对冲基金如何磐涅重生”。

  北京市星石投资管理有限公司副总经理王玲表示:明年梳理三条主线,就是智能制造、节能环保、消费,看好消费有两点理由。第一点理由,人均GDP 达到八千美元的水平,从国际上来看,人均GDP达到五千美元以上,我们的消费就会出现升级,大家的消费从基本的衣食住行会向娱乐、文化方向发展。围绕这个 主线,我们认为旅游、影院、传媒、跨境电商、农村电商等等,都会有很不错的表现。

  以下为发言实录:

  周媛:接下来我想我们看到目前随着中国资本市场逐步成熟,大家可能越来越感觉到已经进入到资产配置的时代,在未来财富将会怎么样充分划分,私募资金在这当中占据什么位置。

  王玲:关于这个问题我想分享三点,第一个大家都知道的无风险利率下行,导致机构投资者未来资产配置,这里面以前不管是银行或者是保险机构,我们 为了维持一个相对较高的收益,把资产配置到债市,甚至一些非标资产。现在不管是货币基金还是债券利率,从13年的四点多,下降到现在的三点多,前段时间三 点都不到。另外债券基本上下行了3%,非标资产来看,随着房地产投资下降的情形,还有地方政府债务置换的风险,未来非标类资产的供给也会呈现一个缩减的态 势。所以从未来来看,大的方向来看,机构投资者把主要的资产朝权益类市场配置肯定是非常明显的趋势,以及内在的需求。

  第二个方面,现在是股权投资时代的元年,类似于十几年前房地产市场的状况,过去房地产十多年的黄金期基本上结束了,未来十年是权益类市场的黄金 期。现在大家看到房市除了几大一线城市交易量比较活跃,呈现微量上涨的趋势以外,可能一些普通的中型城市一些小型城市,房地产已经进入一个长周期的拐点, 所以我们觉得从居民的个人资产配置来说,未来权益类资产肯定也是一个大的方向。

  最后我们从机构的资金情况做一个简单的分析。

  第一类,我们看银行的资金,银行一个就是理财,另外就是私人银行的资金。银行的理财资金截至九月份的数据已经到二十万亿了,年底前还是有持续的 增长,肯定超过二十万亿以上。银行理财资金股票配置只有6%左右,我们做一个简单的测算,如果说我们明年银行理财基金配置率达到10%,因为现在保险达到 了13%,我们按照10%来估算,我简单测算一下可能会有1.5万亿左右的估量,另外还有私人银行资金,如果按同等的配置率测算一下,大概有五千亿的等 量,加起来银行有两万亿的增量。另外就是保险、社保方面,不详细说数据了,我们测算了一下也大概有五六千万的增量。还有居民的储蓄搬家,如果说股市企稳以 后有持续的效应,我们可以从上一轮牛市看到,居民储蓄搬家的流量也是挺大的,还有海外资金进场,随着未来中国市场加入国际指数以后,可能吸引外资的流向也 是非常希望明确的。

  王玲:关于这个问题我想分享三点,第一个大家都知道的无风险利率下行,导致机构投资者未来资产配置,这里面以前不管是银行或者是保险机构,我们 为了维持一个相对较高的收益,把资产配置到债市,甚至一些非标资产。现在不管是货币基金还是债券利率,从13年的四点多,下降到现在的三点多,前段时间三 点都不到。

  另外债券基本上下行了3%,非标资产来看,随着房地产投资下降的情形,还有地方政府债务置换的风险,未来非标类资产的供给也会呈现一个缩减的态势。所以从未来来看,大的方向来看,机构投资者把主要的资产朝权益类市场配置肯定是非常明显的趋势,以及内在的需求。

  第二个方面,现在是股权投资时代的元年,类似于十几年前房地产市场的状况,过去房地产十多年的黄金期基本上结束了,未来十年是权益类市场的黄金 期。现在大家看到房市除了几大一线城市交易量比较活跃,呈现微量上涨的趋势以外,可能一些普通的中型城市一些小型城市,房地产已经进入一个长周期的拐点, 所以我们觉得从居民的个人资产配置来说,未来权益类资产肯定也是一个大的方向。

  最后我们从机构的资金情况做一个简单的分析。

  第一类,我们看银行的资金,银行一个就是理财,另外就是私人银行的资金。银行的理财资金截至九月份的数据已经到二十万亿了,年底前还是有持续的 增长,肯定超过二十万亿以上。银行理财资金股票配置只有6%左右,我们做一个简单的测算,如果说我们明年银行理财基金配置率达到10%,因为现在保险达到 了13%,我们按照10%来估算,我简单测算一下可能会有1.5万亿左右的估量,另外还有私人银行资金,如果按同等的配置率测算一下,大概有五千亿的等 量,加起来银行有两万亿的增量。

  另外就是保险、社保方面,不详细说数据了,我们测算了一下也大概有五六千万的增量。还有居民的储蓄搬家,如果说股市企稳以后有持续的效应,我们 可以从上一轮牛市看到,居民储蓄搬家的流量也是挺大的,还有海外资金进场,随着未来中国市场加入国际指数以后,可能吸引外资的流向也是非常希望明确的。

  周媛:接下来要问我们投资者最喜欢的三个问题,第一个问题,明年A股市场会怎么走。第二个问题,各位明年的投资策略是怎么样的。第三个问题,各位看好什么投资机会。

  王玲:我简单分享一下,我比较认同华融证券的马总讲的,明年经济不会出现硬着陆,整体来说经济会有一个企稳复苏的迹象。我记得十一月份工业增加 值好像比上个月涨了0.6,达到了6.2,这是今年以来次高的水平,一到十一月份的固定资产投资也是终于出现了首次没有持续下跌,因为上个月基本持平,所 以我们觉得从数据来看,明年可能不会比今年更差。另外从消费来看,消费的占比已经超过了50%,增长增速也远超第一产业和第二产业。

  另外一个,我们也看到可能传统的一些制造业指数没有上来,但是消费的景气度指数一直还是不错的。

基于这个情况,我们认为总体来说经济的基本面不会再出现持续的下滑。

  基金面和政策面,大家的观念更一致了,分货币的情况还是会继续出现的,政策面我们可以看到目前政府还是把股市像十年前的房市一样提到非常高的地位。明年政府的工作重点就是供给侧改革,需要资本市场强有力支持,种种中央的信号表明对资本市场的支持力度明年还是非常大的。

  落实到投资上来看,我们认为围绕掘金供给侧改革,或者掘金十三五,我们认为梳理三条主线,就是智能制造、节能环保、消费,看好消费有两点理由。 第一点理由,人均GDP达到八千美元的水平,从国际上来看,人均GDP达到五千美元以上,我们的消费就会出现升级,大家的消费从基本的衣食住行会向娱乐、 文化方向发展。围绕这个主线,我们认为旅游、影院、传媒、跨境电商、农村电商等等,都会有很不错的表现。目前公司从投资策略来看,主要是在这些方面,谢 谢!


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